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进入天气关键期 橡胶能走出“至暗时刻”吗?
2020-07-01 09:08:24      来源:      编辑:AHD256      
4月初至今,沪胶主力合约区间振荡,基本面多空博弈加剧,主产国开割比例不高,割胶进程缓慢,供应尚未释放,受疫情影响,下游需求恢复缓慢,虽有政策加码,但提振效果有限,青岛保税区区外库存高企,去库压力较大。对于后市,全球经济弱复苏,各行业复工复产,需求最坏时刻已过去,而三季度新胶容易受天气炒作,橡胶(10220, 60.00, 0.59%)或将摆脱振荡格局,期价中枢抬升。

东南亚产胶国减产

ANRPC成员国包括泰国、印尼、越南、马来西亚、中国等13个国家,天然橡胶产量占全球总产量的90.5%,据ANRPC,1—5月ANRPC天然橡胶产量400.98万吨,同比下降7.2%,原料价格的持续低迷导致割胶意愿不佳,胶水产出较往年同期偏少,供应释放压力不大。

进入三季度,供需矛盾阶段性缓和,库存有去化趋势,新胶容易受天气因素炒作,今年厄尔尼若现象概率较大,胶价易涨难跌。

泰国政策扶持橡胶产业

泰国是天然橡胶产量最大的国家,疫情期间出台两项政策扶持橡胶产业。一是投入350亿泰铢(约合76亿人民币)以减缓疫情期间胶农的经济压力,以确保橡胶收入不低于60泰铢/公斤(约合13块人民币/公斤)。二是投资856亿2300铢加工道路中间橡胶隔离墩和指路牌,投用于全国12,000公里道路,既保障了胶农利益,又对过剩的产能合理消化,在其他产胶国起到标杆性作用,后续其他主产国有望政策跟进。

国内下游需求回暖

据中汽协,5月汽车产销分别完成218.7万辆与219.4万辆,环比增长4%和5.9%,同比分别上涨18.2%和14.5%。1—5月汽车产销分别完成778.7万辆和795.7万辆,产销量同比分别下降24.1%和22.6%,降幅同比收窄9.3个百分点和8.5个百分点。国内疫情基本得到控制,各地区汽车促消费政策效果显现,汽车行业景气度回升,截至2020年5月,汽车类消费总额同比转正为3.5%。

重卡需求大幅改善并有持续向好迹象。1—5月重卡销售约64.5万辆,同比增长16.7%。今年财政政策更加积极,国内大型基建项目陆续开工,物流车、工程车市场订单超过去年同期水平,同时自7月1日起,各地对国三重卡限行的增加,重卡的淘汰速度或加快,重卡销量有望维持在较高水平。

综上所述,三季度供需矛盾阶段性缓和,沪胶期价有望振荡偏强,新胶易受天气因素影响导致减产,供应端边际收紧,后疫情时期,各国出台刺激经济举措,全球经济弱复苏,政策加码有望带动天然橡胶需求回升预期逐步发酵。(作者单位:华安期货)

 
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