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高瓴张磊对话高毅邱国鹭:投资人如何突破能力边界
2020-06-23 08:18:54      来源:      编辑:AHD256      
(原标题:高瓴张磊对话高毅邱国鹭:投资人如何突破能力边界)

6月21日,高礼价值投资研究院在线公开课上,高瓴资本创始人兼首席执行官张磊与高毅资产董事长兼CEO邱国鹭进行了一场精彩对话,对话的主题是“论一个投资人的自我修养”。

张磊认为,在投资人的修养中第一点最重要的就是intellectual honesty,能不能诚实地面对自己,诚实地、真诚地去衡量自己,是作为投资人的第一个考验。

邱国鹭则表示,投资本身是一个很孤独的事情,需要一个intellectual honesty的人一起讨论,从不同的角度去争论、辩论、讨论,帮助每个人都能够得到提高,核心在于不要固执己见。

站在企业家角度理解企业

“我觉得聪明的投资人很容易犯的错误就是过度的自信,高估了自己的聪明。第二就是有时候他会低估市场的‘傻’。”邱国鹭表示。

对话中邱国鹭还向张磊提问称,在做投资跟做企业的过程中肯定同时要做一些投资决策,同时要做一些实业方面的决策,在这两个决策的时候考虑点会有不同吗?

张磊回答称,我们是投资人,但是首先我们第一位是企业家,把自己站在企业家角度想问题。这是一个很重要的出发点,这样你就有同理心,真正能够去理解企业。创业很艰难,永远在路上。不管是企业家也好,还是投资人也好,我觉得最本质是一样的,是相通的,都是对卓越的追求,对创造价值的认可,对长期打造一个伟大组织的非常强的信念,这个是很难得的。

比如说怎么做资产配置,大类资产配置怎么配,时间怎么分配,因为资产配置中最重要的资产是你的时间,也是你最大的瓶颈。这些本质是有投资人的特点,同时好的企业家也会反过来去重新思考他的ROI,这个ROI不单是资本的回报,而且是时间的回报。这些都是一个好的企业家,他跟投资人共通的很多东西。”张磊表示。

张磊也介绍了高瓴独特的商业模式,他认为高瓴模式是农耕文明,精耕细作,把自己的事情做好,也就能春播秋收,真正创造价值,把好的企业家吸引过来。高瓴最重要的是将发现价值和创造价值的完美融合,通过各种各样的方式把企业和投资融合在一起,真正回到创造价值的理念上,帮助企业解决实际问题,而不只是资本的问题。

发现价值到创造价值

谈到投资,高瓴资本的能力一直被市场称道。

当日对话过程中,邱国鹭向张磊提问称,从二级市场到一级市场,从互联网投到创新药,再到AI,你们很多事情都可以早于投资界,甚至一定程度上早于产业界,进行一些前瞻性的布局,高瓴是怎么拓展能力圈边界的?

对于这一点,张磊回应称,“传统的价值投资永远都有它存在的空间和道理,但是这个世界是不断发展变化的,这个空间会逐渐被压窄的。比如传统的deep value,所谓的深价值,越深它就变成了一个深洞了,就变成一个价值陷阱了。这个坑踩下来以后,我马上给你梯子,我的梯子就是科技赋能,帮你爬出来。像百丽这种公司可能就是价值陷阱,如果你通过科技改变它,能创造价值。所以说,你能不能发现价值,而且能去创造价值。我觉得高瓴最重要的是发现价值和创造价值,对于我们来讲是一个融合。”

邱国鹭表示,“高瓴的能力圈确实比较广,一级到二级,投资到实业。很少有人真的是横跨一二级投资的,我们觉得这个思考方式很不一样。你说天使投资、VC甚至到成长期,公司的特性跟我们到后面的二级上市公司,它的特性是很不一样的,判断的企业家或者组织文化也是很不一样的。”

这也引发了一个问题,”这么大的能力圈,高瓴做一级跟二级的过程中,彼此之间是互补的,更多的了解了一级之后,加深了对二级的理解了,还是需要不同的思维方式跟判断框架?”

张磊则表示两种情况都有。

“最重要的还是要找到真正热爱的这些人,史文森讲的这个‘above all,passion’。举一个例子,如果你只是为了说我就是为了做这个而做这个,你不容易走得很久的。要么你赚了很多钱你退休了,要么你不高兴也赚不了很多钱,也没意思,你不容易走得很久。我觉得最终passion怎么来的,还是要回到创造价值上面。”张磊表示。

张磊举了一个公司合伙人的例子,“这位合伙人在公司第一年很早就来了,本来做投资也做得很好,二级也做过,一级也做过,但他就愿意花很多的时间,到企业中去。他一直觉得我做投资,做资产配置,甚至把钱给伟大的企业家,赚了很多钱。但我现在就愿意到企业帮这个企业家,做他的助手。通过这两三年进去,帮助这个企业实现了腾飞。这些都使他能够成为一个很好的投资人。在他带动下,我们好几位同事,在投资上已经露出尖尖角了,在非常有前景的职业生涯阶段,说我们也要到企业中去。他们去我们投资的企业,实业中干了几年以后回来,又去做投资。当然现在还有很多人在企业里面。”

通过各种各样的方式把企业和投资融合在一起,真正回到刚才讲的创造价值的理念上面,这也帮助企业解决一些实际问题,而不只是资本的问题。创造价值和对创造价值的追求和热情是非常重要的驱动力,而不是简单的说我想把一级市场做好,或者我想把二级市场做好。”张磊表示。

netease

本文来源:21世纪经济报道责任编辑:陈合群_NB12679

 
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